Penulis: Eric, Foresight News
Pada 17 Desember, pasar futures ruang blok Ethereum ETHGas mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan senilai $12 juta, dipimpin oleh Polychain Capital, dengan partisipasi dari Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT, dan Amber Group. Pendiri Kevin Lepsoe menyatakan bahwa ETHGas telah menyelesaikan putaran Pre-Seed sekitar $5 juta yang tidak diumumkan pada pertengahan 2024.
Lepsoe juga menyatakan bahwa validator Ethereum, pembuat blok, dan node relay telah berkomitmen untuk menginvestasikan sekitar $800 juta untuk mendukung pengembangan pasar dan produk, bukan investasi tunai, tetapi dalam bentuk ruang blok Ethereum untuk menyediakan likuiditas ke pasar ETHGas.
Meskipun didefinisikan sebagai pasar futures ruang blok, visi sebenarnya adalah mewujudkan "Real-Time Ethereum".
Tatanan Blok
Pendiri bersama Ethereum Vitalik Buterin mengusulkan konsep pasar futures Gas awal bulan ini, intinya untuk mengatasi masalah fluktuasi Gas Ethereum. Mirip dengan logika futures komoditas besar di pasar saat ini, mengunci biaya Gas jangka panjang melalui futures berfungsi utama untuk membuat biaya Gas dapat diprediksi dan dikendalikan.
Dengan demikian, untuk DApp, mereka dapat mengunci biaya Gas sebelum peristiwa seperti pengambilan airdrop token oleh pengguna, dan merancang aktivitas yang mensubsidi pengguna. L2 juga dapat membeli futures ketika biaya Gas lebih rendah untuk mengurangi biaya pengemasan dan pengiriman data ke L1, sehingga membuat biaya transaksi di L2 stabil dan dapat diprediksi, sehingga melayani bisnis yang memerlukan perhitungan biaya sebelumnya, seperti tokenisasi saham AS.
Berdasarkan dokumentasi, ETHGas sendiri juga akan meluncurkan alat tanpa kode Open Gas yang khusus ditujukan untuk DApp untuk membantu menyediakan program subsidi Gas, alat ini memungkinkan pengguna menggunakan DApp kemudian menerima biaya Gas yang dikonsumsi di platform ETHGas.
Pasar futures Gas tidak terlalu sulit dalam desain dan pengembangan, pada dasarnya hanya perlu membangun pasar perdagangan futures on-chain dengan likuiditas yang cukup. Namun, "senjata rahasia" ETHGas adalah pasar lelang ruang blok.
Pasar lelang ini bernama Blockspace, validator Ethereum, pembuat blok, dan node relay dapat melelang ruang di blok berikutnya, untuk memastikan transaksi peserta lelang pasti akan dimasukkan dalam blok berikutnya, juga dapat menjamin efisiensi eksekusi transaksi tersebut. Selain itu, peserta lelang bahkan dapat memenangkan lelang untuk seluruh blok berikutnya, sehingga hanya berisi transaksi mereka sendiri atau transaksi orang lain yang disediakan oleh peserta lelang.
Membandingkan transaksi dengan paket, memastikan blok memuat transaksi seperti memastikan paket pasti dimasukkan ke dalam pesawat pengangkut, sedangkan memastikan eksekusi transaksi seperti memastikan paket akan dikirimkan tepat waktu ke objek tertentu. Memenangkan lelang untuk seluruh blok seperti menyewa seluruh pesawat untuk mengangkut paket sendiri, tetapi pada saat yang sama Anda juga dapat menyewakan kembali ruang yang tersisa untuk paket lain.
Tujuan akhir ETHGas adalah mewujudkan "transaksi real-time" Ethereum melalui Blockspace. Transaksi real-time ini hanya bisa dalam tanda kutip, karena penyelesaian transaksi mainnet Ethereum harus menunggu blok terchain, tetapi jika dapat memastikan suatu transaksi dimasukkan dalam blok berikutnya, dalam某种程度上也可以认为该笔交易"已经完成". Kita dapat memahami ETHGas sebagai lapisan eksekusi di atas Ethereum, tetapi bagaimana transaksi real-time akan ditampilkan di front-end masih perlu menunggu jawaban dari ETHGas.
Inti ETHGas adalah ingin membangun ruang blok yang tertib, bukan seperti saat ini yang memerlukan penawaran tidak tertib untuk memperebutkan ruang blok, dan terdapat banyak transaksi MEV yang tidak terkendali. Dengan menarik operator infrastruktur untuk bergabung dengan Blockspace melalui pendapatan yang dapat diprediksi untuk menciptakan likuiditas yang cukup guna mewujudkan transaksi real-time, peningkatan efisiensi yang dihasilkan menarik berbagai DApp, DApp menarik pengguna melalui Open Gas, pengguna membawa lebih banyak volume transaksi ke jaringan ETHGas sehingga meningkatkan pendapatan operator infrastruktur, membentuk siklus positif.
Tantangan di Balik Bayangan Indah
Bagi sebuah DApp yang akan melakukan airdrop token, dapat memperkirakan jumlah transaksi pengambilan airdrop dan memesan n blok setelah waktu tertentu terlebih dahulu, kemudian menyediakan program subsidi Gas, sehingga mencapai aktivitas pengambilan token dengan anggaran terkendali dan tidak menyebabkan kemacetan jaringan.
Meskipun bayangan seperti ini indah, mengizinkan ruang blok dilelang dapat menyebabkan banyak masalah yang dapat diprediksi.
Pertama, jika pengguna institusional dapat melelang ruang blok tanpa batasan, mereka mungkin memenangkan lelang untuk seluruh blok dalam jumlah besar dan menjualnya kembali ke retail, sehingga meskipun pendapatan validator terjamin dan stabil, bagi retail justru meningkatkan biaya transaksi. Dalam skenario ini, retail karena kurangnya kemampuan teknis tidak memiliki kemampuan untuk bersaing dengan pengguna institusional, dan bahkan jika retail dapat melakukan lelang乃至 menggunakan pasar futures untuk melindungi nilai dari kenaikan biaya Gas, pada dasarnya tetap meningkatkan biaya transaksi.
Selain itu, pasar futures juga dapat menjadi alat manipulasi pasar, misalnya whale sengaja membuat大量 transaksi on-chain untuk meningkatkan Gas dan mendapatkan keuntungan di pasar futures, tetapi tindakan ini dapat memicu kenaikan biaya transaksi pengguna lain di mainnet Ethereum. Selain itu, sebagai operator DApp, karena mengetahui waktu spesifik dari rencana mereka sendiri yang mungkin menyebabkan volume transaksi melonjak, dapat mengambil keuntungan terlebih dahulu melalui operasi di pasar futures, membuat pasar futures menjadi pasar arbitrase bagi pihak dengan keunggulan informasi, menyebabkan kerugian yang tidak terduga bagi pengguna biasa yang hanya menggunakan pasar untuk lindung nilai.
Kelahiran pasar perdagangan baru pasti berarti akan muncul ruang arbitrase yang dihasilkan dari asimetri informasi, mempengaruhi kemampuan pasar itu sendiri untuk memecahkan masalah yang diharapkan, bagi ETHGas bagaimana menyeimbangkan masalah ini, tidak membuat "siklus positif" menjadi "spiral kematian", mungkin masih memerlukan beberapa cara pembatasan yang必要.
